2月24日，大米创投创始人艾民带队从深圳飞到上海。这是上海启动复工后的第一天，防疫措施仍然丝毫没有放松，艾民选择此时长途出差，是为了看一个名为兰洋科技的案子。

云鲸现场尽职调查后，艾民及投委会委员与创始人合影

    “为了降低健康风险，也不给防疫工作增加负担，我们决定不住酒店，实际上连机场都没出。”艾民告诉投中网。就在机场的茶餐厅，艾民跟项目创始团队长谈了七个小时，其中一个创始人从宁波赶到上海的。会面结束后，两波人又各自返回了深圳和宁波。这次见面之后，艾民决定将项目提交投决会，启动云尽调、访谈、投决委员远程访谈，一周之后大米创投的投决会通过该项目。

    这并不是大米创投在春节后的首单。实际上，疫情并没有让大米创投“闲”下来，忙碌程度有增无减。这家专注于硬科技投资的机构，在疫情期间已经接连投了三个项目，除了兰洋科技之外，大米创投还投资了开发全球首款扫拖一体智能拖地机器人的云鲸智能（大米创投早期投资项目，本轮由字节跳动、源码资本领投，大米创投、盈峰资本等追投，融资近亿元）和开发全球首款低压真空超快速桌面级干衣机的木卫智能（本轮与东莞松山湖机器人产业基地李泽湘、高秉强教授的基金联合投资）。

    大米创投的投后也没有落下。1月10日年货节，云鲸智能的产品在电商平台上2小时销售一空2000万元。面临生产问题，艾民立刻牵线富有经验的大米创投LP提供帮助与建议。

    艾民和大米创投也一直关注着疫情发展，第一时间以捐款、捐物、捐资源的方式驰援一线。艾民自己通过清华EMBA等校友会组织、资产管理学会等渠道进行捐赠驰援，并组织员工通过力所能及的方式为共抗疫情贡献出自己的一份力量。

    复工的第一个月，大米创投可以说是过的相当“充实”。

首尝“云尽调” 拿下核心技术创新初创企业

    让艾民一复工就冒着疫情飞赴上海的兰洋科技，是一家怎样的公司？

    兰洋科技是一家2019年9月才成立的初创公司，产品方向是浸入式散热方案。在2019年底与创始团队接触，艾民看中了这个项目。

    浸入式散热是代表未来发展方向的一种新兴技术。我们知道，CPU和GPU等芯片工作时会产生大量的热，小到个人电脑，大到数据中心，都必须配备散热系统。随着计算能力的提高，芯片发热量也越来越大，对散热的要求也越来越高。

    再加上人工智能、大数据的迅速发展以及5G的普及，数据量爆炸式增长，机房也建的越来越多。对散热效率提升显著的浸入式散热方案备受关注。

    而兰洋科技是一家非常难得的拥有核心创新技术的初创公司。主要创始团队成员均为海归博士，在散热技术方面有很深的技术积累。

    在看到兰洋科技后，艾民立刻与生态圈内相关的上市公司董事长打电话沟通，对方告诉他，这个项目的市场前景非常看好。艾民向投中网表示：“虽然兰洋才刚刚成立，产品也还未面世，但是未来有潜力成长为行业龙头。我们投的所有项目，即使是天使项目，经我们综合判断具有成长为行业龙头的潜力我们才投资”。

    兰洋科技正在产品落地的关键时刻，这轮融资非常重要。为了保证投资速度，大米创投还首次启动了“云尽调”。

    按大米创投的惯例，每个提交投决会的项目，必须安排所有投决会成员到项目方现场尽调至少一次。在疫情期间，现场尽调无法进行，于是大米创投用视频会议直播的方式，把这个环节搬到了线上，保证投资速度不打折扣。最终，不但疫情没有减缓大米创投的投资速度，甚至效率还更高了。最后该项目获得了大米创投与当地政府天使引导基金等联合投资。

专注、可持续 一位老投行的思考

    大米创投2014年创立于深圳，已经成功募集过三期基金，管理规模5亿元。艾民本人曾是中国第一批保荐代表人，在多家券商工作过。（详见投中网2018年对艾民的专访《大米创投艾民：曾经是最佳保代如今首席投资官》）

    一名近二十年的老投行转型做股权投资，选择避开单纯的Pre-IPO投资，应该说并不多见。这与艾民在投行生涯中一直保持着反思的习惯有关。

    在担任第一创业并购部总经理期间，艾民曾管理了两个保荐业务的团队，一个直投的团队，一个财务顾问的团队。除了保荐业务之外，艾民还参与了A股第一支结合股权分置改革的认沽权证的设计，第一支分离交易可转债的设计，也负责过三个上市公司吸收合并项目的财务顾问。

    多年来见证了资本市场的沉浮之后，艾民对何为一家企业或一家投资机构的长期价值，有自己的认识。艾民在五道口金融学院学习期间，聆听了院长吴晓灵一席话，五道口人做金融，除了赚钱，还要对社会有价值。艾民铭记在心，将这一理念融入了创立大米创投的过程。

    从创立大米创投之始，艾民就给大米创投定下了“小而美”的基调，不以赚管理费为目的，而是追求项目的高成长，通过构建产业生态，培育行业龙头，赚取高成长的钱，既回报基金LP，又回报了社会。

    以对产业的深刻理解，投资最具潜力的企业，然后再通过大量的资源导入，帮助它成长，从一颗种子成长为参天大树。这一过程带来的成就感，还有给社会创造的价值，在艾民看来是单纯的做大基金规模所无法比拟的。艾民认为，只有这样做，大米创投才能修炼内功、越做越好，稳步持续发展。

    从自己二十年的投行生涯和大米创投三期基金的投资运作当中，艾民总结，基金首先应做减法，聚焦在自己熟悉的智能制造、人工智能硬科技领域，并构建自己的产业生态圈。同时，大米创投确立了筛选项目的四条原则：

第一，创始人必须具备企业家精神，拥有远大的抱负和愿景（硬科技创业周期相对长，需要有充足的耐心与耐力）；

第二，项目所在的行业具备广阔的市场发展空间；

第三，项目本身有核心技术壁垒；

第四，大米创投综合评估认为该项目有潜力成为行业龙头。

    把市场上的项目用这把筛子去筛一遍，能够剩下来的并不多。到目前为止，大米创投在硬科技领域保持着相当精准的投资命中率，如今是硕果累累。大米创投在2015年以天使轮估值投的禾赛科技，五年时间已经成长为行业龙头。2020年1月，禾赛完成了1.73亿美元C轮融资，光速中国、德国博世集团联合领投。至此大米创投的投资回报已经近百倍。另外大米创投还投出多个估值一年多数倍增长的项目，包括早期投的塔菲尔、最近投资的云鲸智能，目前仍在高速成长的金力变速等。

硬科技生态圈投资理念——从LP到被投 大米创投生态圈成型

    多年来专注硬科技领域所形成的生态圈，是大米创投能够在面临疫情这样重大外部不确定性时仍能项目源源不断、投资决策迅速落地的关键。

    艾民向投中网表示，尽管疫情对市场有冲击，但大米投的这几个项目，有的受到了投资机构的追捧，并不是所有机构都投的进去,有的是一些机构还没有看清楚而不敢决策。如何与一线机构竞争中独立思考、做到不争而争，如何在不确定中寻找确定从而快速决策，“优秀的项目是要选择机构的”、“优秀项目并非一开始为大多数机构所认识”。大米创投作为一家成立时间不长、规模不大的新锐机构，如何能够在竞争中取得先机呢？答案是生态圈。

    大米创投从创立之初就提出“构建产业生态，培育行业龙头”的理念，大米创投的生态打法，到第三期基金之后已经逐渐成型，构成了作为一家投资机构的壁垒。

    艾民正在撰写的一篇论文中，如此解析大米的生态圈战略的作用：

    “风险投资机构如果能构建产业生态，既能在投资之初准确判断迅速决策，不争而争，在不确定中寻找确定，又能投资后迅速赋能所投资企业的发展，使其在激烈的市场竞争中努力做好优化配置，节约企业资源，利用生态内的资源合理解决企业发展过程中的问题，提高企业的经营效率，则企业在竞争中脱颖而出的概率增加，投资成功的概率也大大增加。”

    大米创投在LP这一端聚拢了强大的上市公司资源。大米创投到目前为止的三期基金，LP中占最大比例的是上市公司（或上市公司实控人、原董事长）和产业背景出资人，并且都是艾民认为扎实经营、不乱折腾的公司。另外，大米创投的三期基金还创新型的引进了东莞理工学院这样的高校LP，进一步丰富了LP的圈层。

    考察大米创投历史上成功的投资案例，善于让LP生态圈与被投企业生态圈发挥深度协同是一个突出的特点。

    艾民认为，初创企业虽不乏在企业关系、技术专利等方面有竞争力，但团队往往欠缺从初创成长为行业龙头的宝贵的经验教训、战略路径的选择，企业会遇到一些致命的挑战。

    以上几个方面，大米创投在过去几期基金的投资中都有丰富的实践经验。大米创投看中的一些项目，除了团队会给企业各方位的建议或帮助外，艾民也会为创业者与上市公司董事长、优秀企业家提供见面交流的机会，分享他们各种创业经验与感受，形成互帮互带的长远发展动力。这些成功把公司带上市的优秀企业家，会基于自己的经验就创业方向、战略选择、股权结构、团队组建等方面给出建议，或者为项目的发展提供资源支持。大米创投的多个项目在这一过程中调整了方向，业绩和估值都取得爆发式增长，前面提到的禾赛就是一个典型案例，从激光气体检测转向激光雷达的主要发展方向，才迎来了爆发。

    就拿大米创投在疫情期间追加投资的云鲸智能来说，早期投资时的决策实际上就是一笔依托于生态圈而完成的投资。

    大米创投通过已投企业的产业链了解到正在打造一款完美拖地产品的云鲸智能。云鲸智能的创新团队、专注精神深深打动了大米创投的考察团队，包括从LP邀请的产业专家。因为我们的产业生态，我们能更早接触到具有极致创新精神的团队，而我们的上市公司产业生态也能为初创企业提供产品设计、生产、供应链、销售、战略路径等一系列建议，助力初创企业快速成长。也正是大米创投的生态圈，让云鲸智能选择与大米创投合作。在投资后，大米创投背后的产业资源在生产、供应链、投融资等方面为云鲸智能提供了有效的生态圈资源帮助。

    当然，这一生态圈之所以能够起到关键作用，很重要的一点是大米创投足够专注。无论是LP还是被投企业，这两个圈层都专注于智能制造、人工智能、工业4.0等细分领域，很容易发生深度协同。

    面对疫情，大米创投的生态圈成员也在支持战疫，创造社会价值。云鲸智能不仅为自身准备了充足的防疫物资，还分别向湖北、武汉捐赠物资，用自己的行动为一线医护人员提供力所能及的帮助。一个企业初创时就有社会责任感，充分体现了企业家精神，这也体现了大米创投的核心投资投人的理念。大米创投另一家被投企业美兆环境参与了病毒核酸检测分子生物实验室的建设，为奋战一线的战疫天使提供全方位的空气环境安全防护。

    艾民表示，大米创投始终坚信，病毒可以被隔离，但是爱不能，阳光终将驱散阴霾，大米创投将和全国人民共同战“疫”到底，直至收获胜利。